最賺錢高鐵駛入A股 京滬高鐵發行價4.88元

(原標題:最賺錢高鐵駛入A股京滬高鐵發行價4.88元)

從報送申報到上會,京滬高鐵(601816)僅僅用了23天的時間,這一速度刷新了IPO發審紀錄。現在,有著最賺錢高鐵之稱的京滬高鐵即將“駛入”A股。

1月3日凌晨,京滬高鐵發布正式的發行公告和招股說明書,確定發行價為4.88元/股,1月6日(下周一)申購,發行后攤薄市盈率為23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。

IPO募資逾300億

京滬高鐵此次IPO計劃發行不超過62.86億股,占發行后總股本的比例不超過12.80%,預計總募資金額達到306.74億元,發行后公司總股本為491.06億股。發行后京滬高鐵(發行價)市值為2396億元,市值在目前A股市場排名約34名(1月3日收盤價)。

根據招股書,所募集的資金在扣除發行費用后擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%股權,收購對價為500億元,收購對價與募集資金之間的差額通過自籌資金解決。

Wind數據顯示,京滬高鐵這次募資307億元,不僅高于上個月郵儲銀行的284億元,也成為2010年7月農業銀行發行以來最大規模IPO,當年農業銀行IPO募資額達685億元,為A股史上最大IPO,至今無人超越。

京滬高鐵IPO引入戰略配售,戰略投資者配售占將近一半,這些股票鎖定12個月及以上;并且本次網下發行股票的70%,將鎖定6個月。

公告顯示,本次公開發行股份數量為62.86億股,全部為公開發行新股,最終戰略配售股份數量為30.74億股,約占本次發行股份數量的48.90%。網下初始發行數量調整為22.69億股,網上初始發行數量為9.43億股。最終網下、網上發行數量將根據網上網下回撥情況確定。

根據安排,京滬高鐵此次網下發行申購日與網上申購日同為2020年1月6日。

IPO市盈率突破23倍

根據公告,按2018年歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行后總股本計算,京滬高鐵本次發行價格為4.88元/股,對應的市盈率為23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。

在招股說明書中,京滬高鐵表示,該市盈率低于廣深鐵路、東方航空、南方航空、中國國航、招商公路等五家交通運輸行業主要上市公司靜態市盈率均值28.69倍。

實際上,在A股IPO發行市場中,除了科創板外,雖然有多只股票的發行價逼近23倍的市盈率,但沒有真正跨過這道“紅線”。

回溯歷史,2014年1月證監會發布《關于加強新股發行監管的措施》,明確發行人應依據《上市公司行業分類指引》確定所屬行業,并選取中證指數有限公司發布的最近一個月靜態平均市盈率為參考依據。如果新股發行市盈率高于行業均值,發行人需在招股說明書及發行公告中補充說明其中的風險。此后,投行業內便約定了一個23倍市盈率的新股發行“紅線”。有券商投行人士表示,一般來說,國有企業的發行價格不能低于每股凈資產,因此偶爾會出現國企上市首發市盈率超過23倍的情況。

京滬高鐵此次突破23倍“紅線”,是在《證券法》修訂通過之后,非科創板企業的IPO發行環節全面變革的前夕。雖然突破力度不大,但卻有著重要的指示意義。有市場人士指出,截至目前,除京滬高鐵外,尚未有新的新股發行市盈率突破23倍的案例,這一政策是否落地尚待觀察。

作為中國最賺錢的高鐵線路,京滬高鐵業績領先。

招股書顯示,2016年至2018年,京滬高鐵分別實現營業收入262.58億元、295.55億元和311.58億元,分別實現歸母凈利潤79.03億元、90.53億元、102.48億元。京滬高鐵預計,2019年度營收為315億~330億元,同比增長1.10%~5.91%;預計2019年度凈利潤為110億~120億元,同比增長7.34%~17.10%。

東北證券指出,京滬高鐵未來的成長性主要來自于產能擴張和票價提升。產能擴張可通過增加動車組長度、增加列車開行數量實現,考慮到列車安全問題,增加17輛編組動車組數量是公司產能擴張的主要方式。票價方面,和航空、公路等方式相比,高鐵性價比高,且目前高鐵票價市場化已經放開,公司票價提升彈性可期。

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